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冀东水泥价值提升取决于产能规划实施程度-【新闻】

发布时间:2021-05-24 08:53:38 阅读: 来源:玻璃棉毡厂家

冀东水泥:价值提升取决于产能规划实施程度

2007年底水泥产能为2250万吨,其中河北920万吨、辽宁300万吨、吉林290万吨、内蒙古330万吨、陕西410万吨。考虑到定向增发建设的10个项目、近期披露的山西闻喜1条4500t/d、湖南临澧2条4500t/d生产线建设,预期2008-2009年水泥产能将达到3760万吨、4160万吨。

2010年之前公司所处7个省份需求填补的市场空间共计1.2亿吨左右。

以冀东水泥独立发展来看,从市场空间和所需资金来考虑,2010年6000万目标产能应该有足够能力实现,8000万吨有一定的理性基础,1亿吨目标有望实现但略有乐观,当然并购和其他区域建设将提供额外支持。

2008年1月唐山市政府与中材集团签署合作协议,中材集团用3年时间将投资资金不少于130亿,使冀东水泥集团产能达到1.3亿吨。而中材股份计划于2010年之前将产能扩大到3000万吨,而冀东水泥1亿吨产能规划与中材股份3000万吨规划相加不谋而合为1.3亿吨,寓意深刻。

基于披露项目建设计划,预期2008-2009年水泥销量为2433万吨、3531万吨;2008年公司将新建设10台机组,总装机容量10.64万千瓦,年发电7.66亿度,2009年正式发挥作用;2008-2009年水泥价格适度增长。基于以上关键假设,预期2008-2009年EPS为0.66元、1.17元。

7家水泥股2008-2009年平均PE为33倍、24倍。从成长性考虑,冀东估值理应高于其他公司;但从管理能力上看,冀东水泥估值又应低于海螺水泥。在现阶段市场背景下,2009年冀东享有25.64倍PE并不过分溢价于行业和大盘;即提升1年内目标价至30元。

2008年股价催化剂来自于:(1)水泥价格回升;(2)为实现2010年规划目标新项目建设,致使2009年业绩超越预期;(3)2008年中期以后对2009年获取25倍PE估值的认同;(4)中材集团实施合作协议对冀东集团直接增资;(5)中材集团下属水泥公司之间可能的整合预期。(中国水泥网 转载请注明出处)

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