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瑞士信贷报告称腾讯第四季财报盈利低于预期

发布时间:2021-01-21 18:27:52 阅读: 来源:玻璃棉毡厂家

速途网讯 导语:瑞士信贷周三发布投资报告,称腾讯2010财年第四季度每股基本盈利为人民币1.209元,较预期低4.5%,主要是由于营销支出和较高的税率所致。

以下为报告内容摘要:

内容提要:

1. 腾讯2010财年第四季度每股基本盈利为人民币1.209元,较我们的预期低4.5%,主要是由于营销支出和较高的税率所致。

2. 运营利润率低于我们预期,在一定程度上是由于2010年11月发生的QQ/360大战所致。

3. 营收涨幅和现金流高于我们预期。

4. 因 IPO所增加的人民币18亿元并未计入该财报结果。

第四季度业绩:

第四季度每股基本盈利为人民币1.209元,环比增长3%,与彭博社所调查分析师预期的人民币1.21元一致,较我们的预期低4.5%,主要是因为运营支出和税收支出高于我们预期。互联网增值服务营收较我们的预期高1.6%。

腾讯宣布派发每股股息港币0.55元,低于我们预期的港币0.78元。

互联网增值服务营收为人民币43.84亿元,环比增长6.2%,较我们的预期高1.6%。网络游戏营收为人民币27.86亿元,环比增长9%,较我们的预期高5.6%。社区互联网增值服务营收为人民币16.79亿元,环比增长5.6%,较我们预期低1.2%。

互联网增值服务付费注册帐户数为6,570万,环比下滑2.4%,较我们的预期低7.1%。

无线增值服务营收为人民币7.29亿元,环比增长4.8%,较我们的预期高2.9%。

网络广告营收为人民币3.88亿元,环比增长1.5%,同比增长39.1%,较我们的预期高8.3%。

总收入为人民币55.242亿元,环比增长5.7%,较我们的预期高2.2%%。

毛利润为人民币36.92亿元,环比增长4.0%,较我们的预期高0.2%。毛利率由上一季度的67.9%降至66.8%,低于我们预期的68.2%。互联网增值服务毛利率为68.2%,低于上一季度的69.4%。

运营利润率由上一季度的51.0%降至48.0%,低于我们预期的50.9%,主要是由于销售和营销开支较我们的预期高47.2%。

净利润为人民币22.01亿元,环比增长2.2%,较我们的预期高4.8%。

实际税率为17.8%,低于上一季度的19.1%,高于我们预期的15.7%。

净现金为人民币220亿元,环比增长29%,较我们预期高15.7%,主要是营收增长所致。递延营收为人民币27.6亿元,环比增长9.7%,较我们的预期高5.5%。

主要平台数据:即时通信服务活跃帐户数达到6.476亿,互联网增值服务付费注册帐户数为6,570万, 移动及电信增值服务付费注册帐户数为2,460万。

截至第四季度末,腾讯员工数量为10692人,环比增长4.2%,较我们的预期高4.2%。

估值:

我们将腾讯股票评级为“跑赢大盘”(outperform),目标股价定为246港元。(李明)

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